当前所在位置:首页 > 联华证券

华安证券:给予新宝股份买入评级

1893

2024-09-19 【 字体:

华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《新宝股份2024Q2点评:外销高增带动收入超预期》,本报告对新宝股份给出买入评级,当前股价为12.89元。

新宝股份(002705)

主要观点:

公司发布2024H1业绩报告:

Q2:收入42.49亿元(+20.51%),归母净利润2.69亿元(+5.06%);扣非归母净利润2.79亿元(-21.59%);

H1:收入77.23亿元(+21.53%),归母净利润4.42亿元(+11.95%);扣非归母净利润4.92亿元(+9.84%)。

收入超预期。

归母扣非差异分析:受同期汇兑收益及套保损失高基数影响?Q2归母净利润/扣非归母净利润增速差异主要来源为非经外汇合约项:24Q2非经外汇合约-3018万元(23Q2非经外汇合约-1.2亿元),同比损失减少;

我们测算24Q2汇兑收益>2552万元(23Q2汇兑收益>1.2亿元),同比减少;

扣除汇兑收益和套保损失影响,我们预计利润基本符合市场预期。

收入分析:收入超预期主要由外销带动

分区域:我们测算Q2内/外销分别为8.9/33.6亿元,同比分别-7.01%/+28.21%。内销略降,外销延续Q1双位数增长;

分产品:H1厨房电器/家居电器/其他产品分别54/13/10亿,同比分别+20.12%/+40.49%/+13.06%。公司不断扩品,家居电器高增。

利润分析:净利率受同期汇兑高基数影响

毛利率:Q2毛利率21.6%,同比/环比分别-0.6/-0.3pct;

费用率:Q2销售/管理/研发/财务费用率分别3.45%/5.34%/3.68%/-0.56%,同比-0.22/+0.09/-0.25/+3.32pct,财务费用大幅上升系汇兑收益同比去年大幅减少;

归母净利率:Q2净利率为6.3%,同比/环比分别-0.9/+1.4pct。净利率受同期汇兑高基数影响。

投资建议:

我们的观点:

公司Q2外销高增带动收入超预期,利润受同期汇兑收益及套保损失高基数影响。我们预计公司未来外销仍有支撑,同时公司不断扩充产品矩阵,内销有望趋稳。

盈利预测:基于公司二季度外销及汇兑情况,我们调整24-25年盈利预测,并新增26年盈利预测。预计2024-2026年公司收入170.49/196.13/222.78亿元(24-25年前值160.98/174.67亿元),同比+16.4%/+15.0%/+13.6%,归母净利润11.09/12.31/13.88亿元(24-25年前值12.25/13.67亿元),同比

13.5%/+10.9%/+12.8%;对应PE9/8/7X,维持“买入”评级。

风险提示:

行业竞争加剧,原材料成本波动,汇率大幅波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安樊夏俐研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.89%,其预测2024年度归属净利润为盈利11.71亿,根据现价换算的预测PE为9.01。

最新盈利预测明细如下:

阅读全文
相关推荐

美联储本周料正式开启加息周期 市场已整戈待旦

美联储本周料正式开启加息周期 市场已整戈待旦
随着财经日历在无数投资者的目光中总算翻到了美联储3月议息周这一页,美联储加息——...

林更新打开超大快递高贵的E8玩家在家也能过“足”瘾!

林更新打开超大快递高贵的E8玩家在家也能过“足”瘾!
当“九亿少女的梦”林更新对着一人高、一墙宽的巨物发出灵魂拷问“什么快递这么大”?...

上海时装周|泷泽直己:从三宅一生到“高技术定制”

上海时装周|泷泽直己:从三宅一生到“高技术定制”
编者按:3月23日,潮牌Supreme的中国首店终于姗姗来迟,潮流人士聚在富民路...

舍得酒业春糖上新,“高端突破+次高端稳盘+大众覆盖”策略再加码

舍得酒业春糖上新,“高端突破+次高端稳盘+大众覆盖”策略再加码
  在老酒市场规模持续提升、千元价格带重构高端白酒格局、光瓶酒逆势增长的浪潮中,...

和讯投顾张少华:A股指数缩量震荡主力资金持续抄底,明日市场怎么推演?

和讯投顾张少华:A股指数缩量震荡主力资金持续抄底,明日市场怎么推演?
4月2日,今天指数走了一个缩量的一个震荡结构。那么截止到收盘,市场的成交额跌破了...

咖啡解锁多元消费场景

咖啡解锁多元消费场景
工作时冲一杯美式提神、午饭后来一杯拿铁解腻、周末约好友“打卡”网红咖啡店……近年...

日美关税第二轮谈判又崩了 手握美债“王牌” 日本用还是不用?

日美关税第二轮谈判又崩了 手握美债“王牌” 日本用还是不用?
  在关税问题上,日美依然没有谈拢。据央视新闻报道,日本首相石破茂日前就日美关税...

美股异动|家乐氏盘前涨近6% 消息称糖果巨头玛氏考虑收购该公司

美股异动|家乐氏盘前涨近6% 消息称糖果巨头玛氏考虑收购该公司
家乐氏(K.US)美股盘前涨5.89%,报66.69美元。消息面上,据知情人士透...

FUS猎云网2019年度教育产业峰会圆满落幕

FUS猎云网2019年度教育产业峰会圆满落幕
2019年教育行业经受着冰火两重天的考验,回归是业者的共识——回归教育本质、回归...

汽车国央企加速改革,有哪些共性

汽车国央企加速改革,有哪些共性
随着国资国企改革进入新的发展阶段,提升国企核心竞争力已成为推动高质量发展的重要路...